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时间:2019-06-11 12:06 作者:admin 宠物医院注册

富国产业驱动混合(005840)基金基本概况

富国产业驱动混合(005840)基金基本概况

1、大类资产配置本基金主要配置权益类资产,将国家政策扶持和发展动力强劲等驱动动力显著的产业作为中长期投资主线,综合宏观经济与基本面、流动性、市场指标等因素进行定量与定性相结合的分析研究,采取“自上而下”的方式进行大类资产配置,确定组合中股票、债券、货币市场工具等金融工具配置比例。

本基金大类资产配置时主要考虑的因素为:(1)宏观经济与基本面,通过包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、货币供应量、固定资产投资等指标,来判断经济发展阶段与走势;通过上市公司整体业绩增速,来判断市场整体基本面变化;(3)流动性:通过货币政策、央行公开市场操作等方面,来判断市场短期、中期的流动性,对市场整体估值演变进行判断;(4)市场指标,包括股票及债券市场的涨跌及预期收益率、市场整体估值水平及与国外市场的比较。 2、股票投资策略本基金将深入研判驱动产业发展的相关信息,确定具有投资潜力的产业方向;基于产业驱动的逻辑,选择受益于上述产业发展的重点行业;通过充分的基本面分析,选择优秀的公司作为重点投资对象。 (1)合理评估具有投资潜力的产业方向本基金通过对宏观经济、产业政策、产业前景、产业发展阶段等驱动产业发展因素的分析,充分评估各个产业在不同时点的投资价值,努力寻找发展前景广阔、景气度较高、估值较合理的产业。

其中,宏观经济分析主要包括总需求增速、货币政策与流动性、经济周期评估等,以寻找受益当前经济环境的产业;产业政策分析主要包括国家整体政策导向、产业扶持政策、区域配套政策研判等,以评估政策对产业的支持力度;产业前景分析主要包括产品的市场应用展望、本土与海外市场空间测算等,努力挖掘增长天花板较高的产业;产业发展阶段分析主要包括产业所处生命周期(初创期、成长期、成熟期、衰退期)考察等,尽量寻找未来处于快速增长期的产业。 (2)基于产业驱动的行业优选策略在选择优势产业的基础上,本基金将进一步分析产业链上、中、下游各个行业的发展速度、竞争格局、盈利能力等因素,分析具体行业的投资价值,并优选最具发展潜力的行业作为重点的投资方向。 行业发展速度分析主要包括产品销量增速,企业主营业务营收与利润增速等;行业竞争格局分析主要包括产业链核心能力的比较,各个环节主要企业的竞争优势,产业链上下游的议价能力等;行业盈利能力分析主要包括评估行业ROE指标的核心因素,主要企业主营业务利润率、净资产回报率等指标等。 (3)个股选择策略在行业选择的基础上,本基金将采取“自下而上”的选股策略,选择竞争优势显著、业绩持续增长、估值相对合理的公司;在有效控制风险的前提下,寻找优秀公司以实现基金资产的长期稳健增值。

个股选择将主要从基本面分析与定量分析两个层次展开:1)第一层:基本面分析本基金管理人将主要从以下几个方面重点分析公司的基本面:市场空间:公司主营业务未来的发展潜力,所处行业的长期发展空间,以判断公司的长期市值空间;行业景气度:公司所在行业所处的发展阶段,尽量选择景气持续向好的行业;公司产业地位:重点考虑公司在产业链中所处的环节,对上下游的议价能力;公司竞争优势:包括公司的品牌影响、销售渠道、生产成本控制、可持续创新能力等,以判断公司能否持续提升市场份额。

公司治理:企业管理能力是否优秀,是否能在变化的市场中带领公司持续领先,发展新产品等;良好的市场口碑,优秀的管理记录,将会有显著加分;2)第二层:定量分析本基金管理人将主要从以下几个因素,定量分析公司:增长能力:主营业务收入增长率、净利润增长率等;资本回报率:ROE、ROA等;盈利能力:毛利率、净利率等;资产质量:资产结构、偿付能力等;估值指标:公司当前与过往的市净率(PB)、市盈率(PE),以及与海内外同类公司的估值比较;(4)港股通标的股票投资策略本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场。 本基金将遵循产业驱动主题相关股票的投资策略,优先将基本面健康、业绩向上弹性较大、具有估值优势的港股纳入本基金的股票投资组合。 3、债券投资策略本基金将采用久期控制下的主动性投资策略,主要包括:久期控制、期限结构配置、市场转换、相对价值判断和信用风险评估等管理手段。

在有效控制整体资产风险的基础上,根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析确定组合整体框架;对债券市场、收益率曲线以及各种债券品种价格的变化进行预测,相机而动、积极调整。 (1)久期控制是根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析确定组合的整体久期,有效的控制整体资产风险;(2)期限结构配置是在确定组合久期后,针对收益率曲线形态特征确定合理的组合期限结构,包括采用集中策略、两端策略和梯形策略等,在长期、中期和短期债券间进行动态调整,从长、中、短期债券的相对价格变化中获利;(3)市场转换是指管理人将针对债券子市场间不同运行规律和风险-收益特性构建和调整组合,提高投资收益;(4)相对价值判断是在现金流特征相近的债券品种之间选取价值相对低估的债券品种,选择合适的交易时机,增持相对低估、价格将上升的类属,减持相对高估、价格将下降的类属;(5)信用风险评估是指基金管理人将充分利用现有行业与公司研究力量,根据发债主体的经营状况和现金流等情况对其信用风险进行评估,以此作为品种选择的基本依据。

对于可转换债券的投资,本基金将在评估其偿债能力的同时兼顾公司的成长性,以期通过转换条款分享因股价上升带来的高收益;本基金将重点关注可转债的转换价值、市场价值与其转换价值的比较、转换期限、公司经营业绩、公司当前股票价格、相关的赎回条件、回售条件等。

4、金融衍生工具投资策略本基金还可能运用组合财产进行权证投资。

在权证投资过程中,基金管理人主要通过采取有效的组合策略,将权证作为风险管理及降低投资组合风险的工具。

本基金在进行股指期货、国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货、国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。 基金管理人将充分考虑股指期货、国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用股指期货、国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。

未来,随着证券市场投资工具的发展和丰富,基金可在履行适当程序后,相应调整和更新相关投资策略。

5、中小企业私募债券的投资策略本基金对中小企业私募债券的投资主要围绕久期、流动性和信用风险三方面展开。 久期控制方面,根据宏观经济运行状况的分析和预判,灵活调整组合的久期。 信用风险控制方面,对个券信用资质进行详尽的分析,对企业性质、所处行业、增信措施以及经营情况进行综合考量,尽可能地缩小信用风险暴露。 流动性控制方面,要根据中小企业私募债券整体的流动性情况来调整持仓规模,在力求获取较高收益的同时确保本基金整体的流动性安全。 6、资产支持证券投资策略本基金将在宏观经济和基本面分析的基础上,对资产证券化产品的质量和构成、利率风险、信用风险、流动性风险和提前偿付风险等进行定性和定量的全方面分析,评估其相对投资价值并作出相应的投资决策,力求在控制投资风险的前提下尽可能的提高本基金的收益。

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